欧美银行频“爆雷”，新兴市场成“避风港”

 

今年以来，欧美银行频频“爆雷”。3月10日，美国联邦存款保险公司（FDIC）发布公告称，美国硅谷银行被美国加利福尼亚州金融保护和创新部门关闭。这成为2008年以来美国金融业最大的银行业破产案。

紧随其后，资产是硅谷银行两倍之多的瑞士第二大银行—瑞士信贷银行也坠入深渊。在其披露的2022年度报告中，承认对财务报告的内部控制存在“重大缺陷”。

“全球通胀出现一轮高潮之后，在大力度的货币紧缩、连续加息的背景下，金融系统出现问题是很常见的规律性表现。只是每一次的问题可能会出现在不同领域，如2008—2009年金融危机时，主要是国际头部投资银行出现问题，而这次是在一些中型商业银行。”中国首席经济学家论坛理事长连平近日表示。

监管机构难辞其咎

当地时间3月28日和29日，美国国会参众两院分别举行听证会，听取美国联邦监管机构对近期银行业危机的回应。FDIC主席马丁·格伦伯格在听证会上表示：“作为硅谷银行的监管方，我认为我们负有责任。”

美联储副主席米歇尔·巴尔认为，硅谷银行未能管理好利率和流动性风险。任何时候遇到像硅谷银行这样破产的情况，都说明了银行管理的失败、监管者的失败以及美国监管体系的失败。

美国国会参议院官员批评美国监管机构称，尽管监管机构清楚地知晓利率上升给硅谷银行带来的风险，却未能采取足够行动来防止其破产。

美国监管机构在硅谷银行破产后推出一系列措施，承诺保护储户利益，平复市场信心。3月27日，美国第一公民银行宣布，已经与FDIC签署协议，收购原属硅谷银行的存贷款和其他资产及负债。

在欧洲，瑞士信贷银行被瑞士最大银行——瑞银集团（UBS）以32亿美元收购。“吞下”瑞信的同时，瑞银也承接了大量风险。瑞银因此次收购成为坐拥5万亿美元资产的全球第四大银行，却也要花费多年消化后者的巨大风险。

虽然政府层面“出手”十分果断迅速，且欧洲各监管机构也频繁表态，但一些经济学家仍然担忧，银行业依然面临诸多困境，前景尚不明确。眼下需要特别关注有关方面为防止系统性风险而采取措施的效果，不能过于乐观。

有分析指出，虽然硅谷银行破产事件尚不足以引发广泛的金融危机，但需警惕美国高利率环境下金融体系风险的积累。此外，美国决定采取例外措施，对硅谷银行和签名银行的存款提供全额保险，这打破了单一银行账户存款最高承保额25万美元的上限，容易加速银行存款的流出。美联储公布的最新统计数据显示，3月1—29日，客户从美国银行系统取走近4990亿美元。

美国银行近日对于全球投资者的一项调查显示，硅谷银行的倒闭只不过是表面现象，一批非银行机构可能是此次银行业危机的真正源头，该领域涵盖养老基金、保险公司、高风险对冲基金等，行业跨度很大。

银行危机加剧经济不确定性

不少业内人士认为，银行业危机正在打击市场信心，增加经济的不确定性。

当地时间4月12日，美联储公布的3月货币政策会议纪要显示，鉴于对近期银行业发展的潜在经济影响的评估，会议纪要预测，今年晚些时候美国经济开始出现“温和衰退”，并在两年内复苏。

尽管银行业危机与大举加息有关，但在通胀仍居高不下之际，全球不少央行并没有停止加息的步伐。3月16日，欧洲央行决定将欧元区三大关键利率均上调50个基点；22日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%—5%之间；23日，英国央行将关键利率上调至4.25%；瑞士央行也将利率大幅上调50个基点至1.5%。

不过，银行业危机正促使各大央行重新审视货币政策路径，金融风险是否会压过通胀风险成为市场关注的核心。美联储方面称，近期的银行业动态可能导致家庭和企业信贷状况收紧，并对经济活动、招聘和通胀构成压力。英国央行也表示，围绕金融和经济前景的不确定性增加。

如何看待当前的全球格局？中国社科院金融研究所副所长张明认为有三大不确定性：第一个是疫情的后续影响。疫情本身对经济增长的影响在消失，但对全球供应链、产业链的影响才刚刚开始。全球产业链正在变成区域产业链。当前，全球通胀压力上升，一定程度上与全球生产网络的裂变有关系。第二个是发达国家通胀和美联储下一步货币政策的不确定。张明指出，尽管此前的加息已经引发银行业动荡，但由于当前的通胀具有很强的黏性，预计美联储还可能加息一到两次。第三个不确定性是地缘政治冲突。

新兴市场有望“反攻”

随着欧美银行业的风波不断，一些投资者会选择改变投资对象，以规避风险。对此，花旗经济学家提出，如今，中国的经济增长正在逐渐加速，金融体系较为稳健。综合各方面来看，中国目前是一个比较安全的“避风港”。

今年，市场对于中国经济增速的预测是比较乐观的。世行在最新一期《东亚与太平洋地区经济半年报》中预测，2023年，中国经济增速将达到5.1%。东盟与中日韩宏观经济研究办公室近日发布《2023年东盟与中日韩区域经济展望》预测，2023年，中国经济将增长5.5%。

目前，中国经济的复苏趋势已经确立。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，虽然复苏处于刚开始阶段，但趋势既然形成，后势就有信心。对于中国增长的内容区间和主要方向，他指出，中国经济具备长期持续增长的能力。现在，不是单纯追求GDP的数字增长，而是追求高质量发展，契合经济转型要求。

“经济越发展，消费对GDP的贡献越大。从2020年起，消费对GDP的贡献逐年攀升，2021年已经达到65%。疫情放开之后，消费对GDP的贡献可能又将回到50%以上，这是一个长期趋势。但消费不是靠刺激出来的，它需要通过健全的社会保障体系，让人们有消费的信心和能力。”杨德龙说。