分析：美国公债供应量可能继续增加 但投资者似乎不以为意

路透纽约8月6日 - 美国政府债券供应可能将继续强劲增加，但债市投资者似乎不以为意。

去年12月通过的大规模税改以及今年2月通过的支出协议，导致政府的赤字不断膨胀，美国财政部不得不发售更多债券来融资。不过，公债收益率仍处于窄幅区间，表明投资者可能并不担心债券供应的膨胀。

“来自供应方面的压力不会减弱，尤其是直至10月份的国库券供应，” 纽约Jefferies & Co的货币市场策略师Tom Simons表示。预计供应量会居高不下，至少直至财政部更新其借款需求预测，下一次更新是在11月。届时公债供应甚至可能进一步加速。

美国财政部本周将发行340亿美元三年期公债、周三发行260亿美元10年期公债、周四发行180亿美元30年期公债。财政部还将标售510亿美元三个月期国库券、450亿美元六个月期国库券，预计还有650亿美元一个月期国库券。

虽然单周发债金额仍低于3月创下的2,940亿美元纪录高位，但仍延续了2月以来的扩大发债趋势。

分析师指出，市场应会顺利消化本周的新债发行，但认为随着美联储进一步减少持债仓位，美国政府变得愈来愈依赖民间投资人进行融资。为了对抗前一次的经济衰退，美联储进行了三轮大规模资产购买，导致资产负债表膨胀到超过4万亿美元。目前美联储的目标便是缩减资产负债表。

分析师预测美债供给将继续增加，3月创下的单周发行纪录将在未来几周被超越。

美国财政部7月30日表示，预计第三季举债金额将比先前估计高出560亿美元，总计3,290亿美元债券。

**聚焦其它风险**

美国政府不断加重的债务负担是投资者的长期顾虑，但这还不是他们最迫切的担忧。

分析师表示，与政府债务相比，美中贸易争端以及美国联邦储备委员会(美联储/FED)升息，对市场和经济构成的威胁更为严峻。

“这才是真正的长期大问题，但什么时候开始产生影响呢？”Calamos的Freund说道。

多数分析师认为，只要美国经济不断成长，而且美债收益率高于多数国家公债，那么对美债的偏好就应能在可预见的未来维持强健。分析师称，温和的通胀以及美联储保持缓步升息的步伐，亦支撑美债需求。

“从纯粹的收益率角度来看，你还能去哪儿呢？”旧金山的SVB Asset Management资深投资组合经理Eric Souza说道。

周五指标10年期美国公债收益率下跌逾3个基点至2.952%，此前公布的7月份就业报告喜忧参半。

10年期美国公债收益率较同期德国公债收益率高2.50个百分点，较同期日本公债收益率高2.85个百分点。

美国国会预算办公室的数据显示，预计2020财年美国预算赤字将达到1万亿美元，2018财年为8,040亿美元。

考虑到不断扩大的财政赤字，今年早些时候暂停联邦债务上限后，美国政府增加了国库券和较短期公债的发行量，以满足融资需求。